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新一期lpr保持稳定 改革效能继续释放

编辑者:    2022/10/21 7:30:25    点击:199

10月20日公布的新一期贷款市场报价(lpr)显示,1年期lpr为3.65%,5年期以上lpr为4.30%,均与上期持平。

  专家认为,虽然lpr没有进一步降低,但前期多次下降的累积效应持续显现,无碍贷款市场继续稳中有降,也无碍金融机构加大对实体经济的支持力度;若有必要,后续lpr仍具备继续下降的空间。年内量增价降势头有望延续,从而提振有效投融资需求,持续促进经济恢复发展。

  改革效果显现

  正如先前不少市场人士预测的,10月20日公布的新一期lpr并未发生变化。

  专家分析,首先,10月份中期借贷便利(mlf)利率持稳,意味着lpr报价基础未发生变化。当前我国已形成mlf利率-lpr-贷款利率的传导机制,mlf利率对lpr报价发挥着关键指引作用。10月17日,人民等量续做本月到期mlf,中标利率2.75%,与前次操作相同。

  其次,站在商业的角度,面对净息差持续收窄的压力,继续下调lpr报价有赖于降低负债成本的举措显现更大效果。“二季度以来,贷款利率持续下行,净息差收窄压力有所加大。在8月份lpr已实现非对称式下降且效果正在显现的情况下,短期内再次下调lpr报价的动力不足。”首席经济学家温彬称。

  此外,今年以来lpr已多次下降,累积效应持续显现。招联金融首席研究员董希淼称,lpr多次下降后,对贷款市场利率的引导作用持续显现,叠加效果需进一步观察。

  调整取决于基本面

  近期召开的人民银行政策委员会2022年第三季度例会指出,发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用,推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。那么,未来lpr还会进一步下降吗?对此,专家认为,后续lpr变化趋势主要取决于我国经济金融形势。

  金融市场部宏观研究员周茂华表示,当前国内物价温和可控、政策空间较足,银行业盈利整体表现良好、资产质量稳健,lpr仍然具备继续下降的空间,但后续是否调整需根据宏观经济恢复状况、实体经济融资需求和银行净息差水平等多种因素综合研判。

  机构人士分析,货币政策稳增长主要靠“宽信用”,倘若未来融资需求依然偏弱,为促进信贷合理增长,则可能继续推动lpr下降,进而引导贷款利率下行,发挥利率杠杆的调节作用。

  与此同时,专家认为,存款利率稳中有降,有助于缓冲银行净息差收窄压力,也可为后续lpr下行创造条件。“本轮存款利率下调幅度较大,可有效降低银行资金成本,为报价行下调lpr报价增添动力。”东方金诚首席宏观王青判断,年底前即使mlf利率保持不变,5年期以上lpr也存在进一步下调的可能性。

  信贷量增价降势头有望延续

  9月以来,lpr已连续两期持稳,这是否意味着贷款市场利率难以继续降低?多位专家表示,考虑到宏观政策继续发力稳增长,以及前期系列政策综合作用持续显现,贷款市场利率有望继续呈现稳中有降态势。

  王青表示,降低实体经济融资成本仍是货币信贷政策稳增长的一个重要发力点,新一期lpr持平并不会改变实体经济融资成本下行势头,10月份新增企业贷款利率有望再创新低。

  除了降低企业融资成本,近段时间,有关部门频频强调降低个人消费信贷成本,并进一步优化调整房地产金融政策,包括阶段性放宽部分城市首套住房贷款利率下限、下调首套个人住房公积金贷款利率等。据不完全统计,目前石家庄、武汉、天津等十余个城市的首套住房商业贷款利率下限已低于4%。随着系列举措逐步见效,8月以来,居民新增中长期贷款规模持续扩大。

  企业和居民信贷有效需求回暖,正推动信贷市场总量和结构双双改善。业内人士预期,未来信贷价降势头有望延续,从而进一步激发信贷有效需求,保持信贷总量稳定增长,支持稳定宏观经济大盘。

文章来源:中国证券报

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